최근 인플레이션 지표는 물가안정을 제1 목표로 삼는 한국은행이 방치하기 어려운 수준이다. 4월 소비자물가지수는 국제 에너지 가격 급등, 공급망 차질 등의 영향으로 작년 4월보다 4.8% 올랐는데, 2008년 10월 4.8% 이후 13년 6개월 만에 최고치다.
물가 급등뿐 아니라 경제 주체들의 강한 물가 상승 기대 심리도 문제다. 한은 소비자동향조사 결과에 따르면 5월 기대인플레이션율은 3.3%로 2012년 10월(3.3%) 이후 9년 7개월 만에 가장 높았다.
미국의 추가 빅 스텝에 따른 한·미 기준금리 역전 가능성도 금통위를 기준금리 인상 쪽으로 압박하고 있다. 미국 연방준비제도는 지난 3∼4일(현지시간) 열린 연방공개시장위원회 정례회의에서 22년 만에 빅 스텝을 밟아 정책금리(기준금리) 목표 범위를 0.25∼0.50%에서 0.75∼1.00%로 인상했다. 이에 따라 한국(1.50%)과 미국(0.75∼1.00%)의 기준금리 격차는 기존 1.00∼1.25%포인트에서 0.50∼0.75%포인트로 크게 줄었다.
한국의 기준금리에 변화가 없다고 가정하면 미국의 두 번째 빅 스텝만으로도 두 나라의 금리 격차는 거의 없어지고, 미국의 세 번째 빅 스텝과 함께 미국의 기준금리가 더 높은 상태로 역전될 수 있다.
달러와 같은 기축통화(국제 결제·금융거래의 기본 화폐)가 아닌 원화 입장에서 기준금리 수준이 미국을 웃돌더라도 차이가 크지 않으면, 외국인 투자자의 자금 유출과 급격한 원화 가치 하락 등이 나타날 수 있다. 미국 기준금리가 우리보다 높아지면 해외자금의 이탈과 원/달러 환율 급등, 이에 따른 물가 상승 가능성은 더 커진다.
이런 근거들로 금융투자협회가 지난 13∼18일 채권 보유·운용 관련 종사자 100명을 설문 조사한 결과에서도 인상에 무게를 둔 관측이 94%에 이르렀다. 다만 금통위가 미국 연준과 같은 빅 스텝을 밟을 가능성은 작다는 게 전문가들의 시각이다. 미국과 유럽의 물가 상승률이 현재 7∼8%대인데 비해 아직 우리나라 상승률은 주요국과 비교해 상대적으로 높은 수준은 아니라, 한은이 빅 스텝까지 밟을 확률은 낮다는 분석이다.
한은은 이날 수정 경제전망도 내놓는다. 대체로 전문가들은 한은이 현재 3.1%인 올해 소비자물가 상승률 전망치를 4%대로 높일 것으로 보고 있다. 한은이 예상대로 4%대 물가 전망을 제시하면 2011년 7월(연 4.0% 전망) 이후 10년 10개월 만에 처음이다. 박상길기자 sweatsk@dt.co.kr
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