2개이상 금융상품 결합 투자 리스크 최소화
주가ㆍ금리 등 기초자산 기반 수익성 추구… ELWㆍELS 등 대표적
최근 신종증권이 새로운 재테크 수단으로 다시 주목받고 있습니다. 경기회복에 대한 기대감이 높아지고 있는 데다 주식시장이 다시 살아날 조짐을 보이고 있기 때문입니다. 최근 대규모 시중자금이 마땅한 투자처를 찾지 못하고 있는 것도 한 몫하고 있는데요. 그럼 신종증권이 무엇이고 어떤 종류가 있는지 한번 알아보겠습니다.
◇신종증권이란=신종증권은 주가이나 금리, 통화, 상품, 신용 등의 기초자산들에 기반을 두고 원금 및 이자를 지급하거나 리스크를 회피할 목적으로 파생금융상품과 결합해 만들어지는 새로운 형태의 금융상품을 말합니다.
금융시장에는 통상적으로 다양한 니즈를 가지고 있는 투자자들이 존재합니다. 보수적인 투자자들은 원금보존형 금융상품을 선호하고 공격적인 투자자들은 원금보다 높은 대규모 수익을 빠른 시간에 획득하려는 경향을 보입니다. 이러한 다양한 니즈를 충족시키기 위해 대형 투자은행이나 증권사들이 새롭게 개발한 금융상품이 신종증권입니다.
신종증권은 구조설계증권(구조화증권), 합성증권 등과도 동일한 개념으로 사용되고 있지만 약간씩 차이점이 있습니다.
구조설계증권과 신종증권은 동일한 개념이지만 통상적으로 신종증권은 현대적 구조설계증권만을 지칭한다는 측면에서 보다 구체적인 개념이라고 할 수 있습니다. 구조설계증권은 고정수익증권과 옵션이나 선물 등 파생상품이 결합돼 만들어진 상품으로 크게 전통적인 구조설계증권과 현대적인 구조설계 증권으로 구분할 수 있습니다.
신종증권과 합성증권의 차이점은 합성증권이 상품 설계시 두 가지 이상의 금융상품이 단순히 물리적으로 결합되는 반면 신종증권은 두 가지 이상의 금융상품이 결합된 완전히 새로운 형태의 금융상품을 포함하는 보다 넓은 개념이라고 할 수 있습니다.
환율, 주가지수, 금리 등의 금융상품 혹은 금, 원유 등 실물상품, 인플레이션율 등에 연계시킨 상품이나, 기채통화와 상환통화를 달리하여 발행되는 이중통화채, 발행자가 만기를 연장할 수 있는 만기조정가능채 등이 대표적인 합성증권입니다.
◇신종증권의 종류=신종증권은 기초자산을 기준으로 다양한 상품을 분류할 수 있지만 대표적인 상품으로는 주식연계증권과 신용연계증권, 금리(이자율)연계증권 등이 있습니다.
주식연계증권은 수익률이 특정 주식이나 주가지수 등과 연계해 수익률이 결정됩니다. 우량주에 투자하면서 안전성과 함께 일정 부분 수익성을 추구할 수 있습니다. 주식연계증권은 크게 주식워런트증권(ELW)과 주가연계증권(ELS)이 있습니다.
주식워런트증권은 주식 등 증권이나 지수상품을 특정한 가격에 매입하거나 매각할 수 있는 권리를 포함하며 주가의 상승이나 하락을 예상할 때 높은 레버리지 효과를 기대하면서도 손실을 제한할 수 있도록 설계된 상품을 말합니다.
주가연계증권은 투자자로부터 조달한 자금의 대부분을 우량 채권에 투자하고 일부를 주가지수옵션, ELW나 주가지수선물 등의 매입으로 운용하는 금융상품으로 만기시 원리금 지급액이 주가의 변동에 따라 달라집니다.
신용연계증권은 신용파생상품이 내장된 증권으로 최첨단 신용위험 관리수단이자 고수익 금융투자상품입니다. 대표적인 상품으로 합성담보부채무증권(synthetic CDO)이 있습니다. 합성담보부채무증권은 부채담보부증권(CDO)과 신용부도스와프(CDS) 등 신용파생상품을 결합한 것으로 특수목적회사(SPV)가 자산보유자와 신용파생상품 계약을 체결하고 이를 담보로 발행하는 선ㆍ후순위 증권을 말합니다.
이밖에 금리연계증권은 증권에 금리파생상품이 결합된 일종의 복합금융상품을 말하며 원리금의 지급금액이나 지급방법이 사전에 약정한 여러 유형의 금리변형변수와 관련한 조건 충족여부에 따라 결정됩니다. 특정 고정금리에서 변동금리를 차감해 지급이자율이 결정되는 역변동금리상품과 장ㆍ단기금리차이를 반영해 지급이자율이 결정되는 이중지표변동금리상품 등이 있습니다.
송정훈기자 repor@
